Koaličná zmluva je skúpa na čísla ohľadne smeru budúcej hospodárskej politiky, ale poskytuje celkom jasný signál. Ťažisko politiky bude spočívať vo vytvorení jednorazového stimulu súkromnej spotrebe v roku 2015. Ak sa väčšina načrtnutých opatrení uskutoční, môžeme sa pripraviť na to, že dôjde k zvýšeniu disponibilných príjmov domácností o niekoľko desiatok miliárd korún. Toto zvýšenie nastane formou nižšej spoluúčasti domácností na financovaní zdravotnej starostlivosti, znížení DPH na vybrané tovary a služby, ako aj vyšších sociálnych transferov dôchodcom, rodinám s deťmi, prípadne ďalším skupinám. Získané prostriedky pôjdu okamžite do spotreby domácností a prejavia sa jednorazovým zrýchlením dynamiky HDP.
Kde na to ekonomika vezme? Nezastávam názor, že stimul nie je financovateľný. Ak sa potvrdí náš výhľad, vygeneruje zrýchlenie ekonomiky 40 miliárd dodatočných daňových príjmov v roku 2014 a ďalších 50 miliárd v roku 2015. Tým však nehovorím, že považujem opísanú politiku za optimálnu. Zásadné problémy vidím dva.
Po prvé, o čo viac verejných prostriedkov pôjde ako transfer domácnostiam, o to menej ich bude k dispozícii na posilnenie verejných investícií. Pritom je známe, že investície fungujú ako dlhodobejšie dopytové povzbudenie ekonomiky ako spotreba. Po druhé, taká fiškálna politika bude pôsobiť procyklicky, bude teda podporovať rast ekonomiky vo fáze, kedy je takej pomoci najmenej treba. S tým súvisí aj mäkký cieľ pre deficity verejných financií, ktorým sa Česko zásadne odlišuje od našich susedov na západe a juhu.